下半年地方国企改革再度爆出大动作，继上海之后，煤炭大省山西国企改革接过地方混改旗帜!

9 月 4 日，西山煤电、潞安环能和蓝焰控股发布公告称，山西国资委决定将所持有的公司控股股东山西焦煤集团有限责任公司100%股权，潞安集团 100%股权以及山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司 62.57%股权全部注入山西省国有资本投资运营有限公司，目前，上述事项已完成工商变更登记。

《关于深化国企国资改革的指导意见》称山西省内国资同质化竞争严重，并明确将通过专业化重组优化配置同类资源、提高产业集中度、增强市场竞争力。煤炭集团之间有望通过重组来改变目前同质化竞争的格局。山西省副省长王一新在此前已经多次指出，希望山西省内煤炭国企按煤种合并为三大企业，一家动力煤、一家焦煤、一家无烟煤。

自 8 月 17 日开始，山西国际能源集团、山西国新能源集团、山西省高速集团三家国企率先完成划转， 8月 18 日同煤、焦煤、阳煤等多达 17 家省属国企股权进行了划转，8 月22 日中条山有色金属集团完成划转， 8 月 23 日晋煤集团成为最后一家完成划转的山西国资委原有 22 家省属国企。

此前，山西省属煤炭企业经历一系列整合重组之后形成了七大集团，分别是同煤集团、焦煤集团、阳煤集团、潞安集团、晋煤集团、山煤集团、晋能集团。整体而言，七大集团旗下都有上市平台，合计控股 12 家上市公司，但资产证券化率都较低，集团资产存在很大注入空间，资本运作值得期待。

下半年国企改革大事件频发，继联通混改、国电集团与神华集团重组后，中铁总、中粮、中金珠宝等混改蓄势待发，国电投与华能重组也呼之欲出。下半年以来，国资委推进国企改革的力度明显加大，以一月一会的频率通报改革进展，近期还将就混改情况召开通气会。业内人士指出，无论是从政策面还是在操作层面，下半年国企改革进展明显提速，国企改革已吹响集结号，大规模铺开的窗口期即将到来。

据媒体报道，近日国务院总理李克强在山西考察期间，先后对潞安集团、太钢集团等国企改革桥头堡进行调研。当前，从成立国有资本运营公司，到陆续兴建一批新型国企，山西国企改革已从“规划期”进入“施工期”。

据悉，山西新一轮国企国资改革，将全面推行省属企业经营班子任期制和契约化管理，“一企一策”制定经营业绩目标责任书。与以往不同，经营业绩目标责任书将体现行业平均值、净资产报酬率、人均劳动生产率等反映企业效益、质量的关键指标。煤炭企业还要重点考核吨煤成本。对省属企业领导人员实行与选任方式相匹配、与企业功能相适应、与经营业绩相挂钩的差异化薪酬分配办法。

中泰证券认为，山西国企国资改革将对企业的考核机制发生重大转变，将迫使企业减少非盈利性业务，压缩生产成本，提升企业利润，同时众多煤炭集团公司将加速煤炭资产证券化，大同煤业率先收购控股股东旗下塔山煤矿的21%股权，优质资产的注入将显著增厚公司业绩。继续看好低估值及国企改革催化的煤炭股，潞安环能、西山煤电、开滦股份、山煤国际、神火股份、陕西煤业、兖州煤业等。