【博览财经研报】周期天王周金涛留给市场的第一个重要预判，就是80后最后一次康波发财机会将出现在2019年的股市，并且明年会见大底。那么，A股在受到全球股市大幅波动与中国经济下行的双重冲击，以及场内股权质押危机的拖累，在强力维稳政策的托举下，是否已经砸出周天王所说的那个大底了呢？

博览研究员认为，沪指2449基本上可以确定是一个与998、1664、2638点齐名的历史大底，在这个时候出现了级别很高的“救市”行动，如果能够避免股权质押被平仓，基本上股市不会更低了，而且中国三季度GDP增速6.5%很可能是一个阶段性低点，随着政策宽松与基建投资效应的显现，中国经济将在四季度探底回升，而因为市场底、政策底、经济底三底共振，A股见大底的概率很高。

为什么最近一次的康波发财机会是在股市？20年前，如果你是煤老板，大概率已经发财；10年前，如果你是房爷或者房婆，现在也实现了财务自由；这是中国经济发展过程中大趋势给予个体的红利，只要你参与其中，或多或少都会获得一定的超额收益。但是现在如果你去山西炒煤，或者大量囤房，能够保住本金就不错了，大概率不会再获得超额收益。

为什么未来20年的发财机会将花落股市？

首先，从经济大周期来看，2015年开启康波萧条期，资产价格全线回落，将在未来两年砸出低点，甚至因为全球央行的紧缩出现新兴经济体的流动性危机。而目前来看，这个流动性危机似乎正在发生，美债收益率狂飙，新兴市场货币贬值危机蔓延，中国股市也出现了前所未有的上市公司股权质押面临平仓的流动性危机。2015年股市见顶后，不断降杠杆、杀配资，泡沫挤到场内两融资金，行情就基本止跌了；今年股市除了内外交困，更重要的是大股东质押股权面临爆雷，而政府出面稳定市场信心，同时掏出真金白银为上市公司纾困，基本上流动性危机的这个雷就暂时排掉了。

其次，未来经济萧条仍是全球经济体不可抗的力量，只有等待新技术革命真正开始，才能走出危机。金融危机十年来，全球经济需求端始终没有被有效带动，经济的复苏更多依赖货币政策放水和政府投资的驱动，这使得好几轮商品的涨价包括原油价格的上涨，都主要是供给收缩而非需求拉动引起的。即使美联储已开启加息，但美国经济也并非高枕无忧，美债收益率的狂飙更多是通胀预期和利率提高，以及资产比价效应所致，资金成本的上升很有可能打击并不强劲的美国经济。而归根结底是全球技术创新周期尚未启动。因此，美联储加息并非长期趋势，一旦经济复苏乏力，美联储将暂缓加息，以应对这轮长周期的萧条趋势。美股虽然身处高位，但在积压一定泡沫后，如果货币紧缩放缓，有可能重拾升势。而中国股市由于泡沫已被挤得很低，在中国经济和市场的自然出清之后，有望迎来触底回升。

最后，相比楼市，股市的投资价格更加凸显。中国未来20年都处于建筑周期的下行期，这意味着投资房地产，不论是开发商还是个人投资者，都难以取得超额收益。但股市不同，刘鹤副总理说中国股市是全球最具投资价值的资产，并非虚言。A股将是中国经济发展红利之下，最后一片价值洼地，这背后代表的是中国经济突出重围，转型升级，结构平衡的预期，也是分享中国最优秀公司的成长红利。

经济周期，不论是长周期还是中周期还是短周期，都不是一个可以获得超额收益的位置，但股市周期现在正处于熊市最后的“绝望阶段”，而且在大把握确定“政策底”的前提下，布局一些中长线仓位和中国的高价值企业，是非常明智的投资策略。

对于行业方面的布局主要有两个方向：一是被大幅低估的白马企业；二是具有高成长性的真正掌握核心技术的高科技企业，在市场大幅低估的时候布局长期获得超额收益的概率非常之高。

不要去等2019，大底已经出现！