【博览财经研报】上周五（26日）欧美股市延续跌势，道指跌约300点，标普落入回调区，纳指受科技股拖累跌超2%。上周，标普500指数累跌约4%，道指累跌2.97%，纳指累跌3.78%。期金录得周线四连涨。国际油价连跌三周。美国三季度GDP增3.5%超预期，创2015年来最佳同期表现。现在看来，美国股市似乎和他们的GDP脱钩了！不过，美股投资者估计想的是，经济好了，加息就会快了，所以才会继续抛吧？！

上周我们的A股也体现出较强的独立性，在美股暴跌和暴涨的背景下，都保持了股指的稳定，盘中出现了“V反”的动作，这都有赖于中国政府出台强有力的“救市”政策与措施。针对上市公司股权质押面临平仓的流动性危机，各地方政府先后组织国资和发起救援基金。

上周末最新消息显示，浙江国资发起百亿基金驰援上市公司，并表示原则上不控股。浙江省国有资本运营有限公司与农银金融资产投资有限公司(简称“农银金投”)、农业银行浙江省分行签署《战略合作框架协议》和《有限合伙基金协议》，正式开启“浙江省新兴动力基金”的发起和设立工作，合作投资目标规模100亿元，首期规模20亿元。

广东地方政府为辖区上市公司提供流动性支持又有新进展。据10月27日消息，汕头市将由汕头国资企业、海通证券和宜华集团共同出资设立共济发展基金，规模50亿元，专项用于帮助有发展前景的汕头本地上市企业纾解股权质押困难。此外，东莞市也正有计划成立上市莞企发展投资基金，为该项基金而设立的东莞市上市莞企发展投资合伙企业(有限合伙)已经在工商部门完成登记。

目前各地方政府发起、协调的救援资金估计已经超过千亿。而且在支持企业发债方面也放开了一些空间，截至上周五（10月26日）发行交易时间结束时，10月以来债券一级市场合计发行企业债198.88亿元，这一规模已超过9月全月169.30亿元的发行总量。

另外，新修订的公司法打开了上市公司回购广阔空间。上交所立即响应，尽快制定配套业务规则，支持上市公司依法合规实施股份回购，沪市公司则火速表态，一批“尝鲜者”集中在28日晚响应新法的修订。

在博览研究员看来，只要政府在纾困上市公司股权质押问题上集中持续发力，A股面临的外部环境即使比较恶劣，但也能基本稳住市场，至少不会再出现跌破前低的情形，2500点据说是股权质押平仓的临界点，这个点位政策与市场一定会协力守住。

上周冲击市场的利空，除了美股与外盘暴跌之外，还有人民币汇率的大幅贬值。10月26日，离岸人民币对美元汇率一度跌破6.97关口，在岸人民币则下破6.96，双双创2017年1月以来新低。其中，在岸人民币对美元盘中最低触及6.9647，距上一低点6.9666仅19点。2016年12月28日，在岸人民币对美元汇率曾触及6.9666，为2008年5月以来的最低值。

近期人民币的下跌可能会让一些做空势力蠢蠢欲动，这引起央行副行长潘功胜的高度关注并喊话，“对于那些试图做空人民币的势力，几年之前中国都与其交过手，彼此也非常熟悉，甚至可以说是记忆犹新。”被市场认为是央行在隔空喊话空头。潘功胜还表示，无论和发达经济体货币比较，还是和主要新兴经济体国家货币进行比较，人民币有所贬值，但仍然是一个比较稳定的货币。中国有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，将继续积极采取宏观审慎政策等措施来稳定外汇市场预期。

潘功胜信心满满的表态极大提振了外汇市场的信心。当日人民币兑美元中间价连续四日下调，创2017年1月4日以来新低。当天上午，离岸人民币兑美元一度跌破6.97关口，在岸跌破6.96关口。然而，到了下午3点左右，人民币出现一波急速拉升，探底回升近300基点。不过，当前人民币汇率仍处于最近几年的低位，人民币空头还敢卷土重来吗？

就在去年，人民币兑美元汇率反弹7%，打了投机者一个措手不及。有数据显示，人民币空头在2017年损失了约350亿美元。

央行是如何在离岸市场打击空头的呢？央行的组合拳首先是在外汇市场买入人民币，抛售美元，拉升汇率，减小汇差，减轻贬值压力；同时收紧离岸市场人民币流动性，抬高离岸人民币拆借利率，增加了空头的成本，逼得空头只能撤退。

潘功胜此次也提到，已经并将继续积极采取宏观审慎政策等措施来稳定外汇市场预期。业内人士认为，这些措施可能包括：加强对外汇交易、资本流动的宏观审慎管理，加大对外汇违法违规行为的打击。

博览研究员认为，随着央行在外汇市场的干预，相信人民币空头不敢再大肆做空人民币，而人民币短期贬值幅度也会得到缓和，某种程度上稳住了人民币就缓解了A股的一个重大利空，将有利于巩固股市的继续反弹之路！