【博览财经研报】国家统计局9日发布了2018年10月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。从同比看，CPI上涨2.5%，涨幅与上月相同；从环比看，CPI上涨0.2%，涨幅比上月回落0.5个百分点。从同比看，PPI上涨3.3%，涨幅比上月回落0.3个百分点；从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点。

从整体数据看，10月CPI同比增速与上月持平，环比涨幅回落较大；PPI同比与环比增速均出现回落，这说明不论是从供给端还是需求端，实体经济出现滞胀的风险都大大降低。博览研究员认为，在可见的时间范围内，由于大力度的宽松货币与融资政策、大力度的基建投资力度、大力度的减税降费政策措施的实施，中国经济很有可能在未来1-2个季度内触底回升。

食品价格由涨转降是CPI涨幅回落的主要原因，鲜菜、鸡蛋价格下降较快；肉类、鲜果价格上涨，油气类能源价格影响CPI上涨约0.12个百分点，不过这可能是CPI增速由上转下的临界点。

在CPI增速同比中，据测算，在10月份2.5%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.3个百分点，新涨价影响约为2.2个百分点。其中，食品价格上涨影响幅度弱于非食品价格，鲜果、鲜菜和鸡蛋上涨贡献较大，猪肉价格下降1.3%，降幅连续第5个月收窄，成为稳住CPI增速的功臣。在非食品中，居住价格、教育服务和医疗保健、汽油和柴油价格上涨较快，合计影响CPI上涨约0.44个百分点。

在PPI增速中，不论是同比还是环比，生活资料价格涨幅都低于生产资料价格，说明消费端需求仍然比较低迷。PPI环比中，从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有27个，持平的有8个，下降的有5个。

在主要行业中，涨幅回落的有石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨3.1%，比上月回落0.9个百分点；

化学原料和化学制品制造业，上涨0.9%，回落0.1个百分点。

涨幅扩大的有石油和天然气开采业，上涨6.3%，扩大2.5个百分点；

煤炭开采和洗选业，上涨1.1%，扩大0.6个百分点；

有色金属冶炼和压延加工业，上涨0.5%，扩大0.2个百分点；

非金属矿物制品业，上涨0.7%，扩大0.1个百分点。

由涨转降的有化学纤维制造业，下降0.3%。此外，黑色金属冶炼和压延加工业价格与上月持平。

PPI同比，在主要行业中，涨幅回落的有化学原料和化学制品制造业，上涨6.1%，比上月回落0.9个百分点；

非金属矿物制品业，上涨7.3%，回落0.8个百分点；

黑色金属冶炼和压延加工业，上涨6.9%，回落0.3个百分点；

石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨24.0%，回落0.1个百分点。

涨幅扩大的有石油和天然气开采业，上涨42.8%，扩大1.6个百分点。

降幅扩大的有有色金属冶炼和压延加工业，下降2.6%，扩大0.9个百分点。

据测算，在10月份3.3%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.2个百分点，新涨价影响约为2.1个百分点。

目前看来，国际油价出现滞涨迹象，地缘政治风险在降低，美国原油库存成为第一等，油价上涨动力衰减，预计后续输入型通胀压力减轻，通胀压力触碰3%临界线的概率不高，中国短期滞胀压力大为缓解。

双“十一”再破记录，消费升级还是降级？

在阿里巴巴双十一购物节启动后，天猫双十一总成交额2分05秒即突破100亿元，刷新去年创下的最快破百亿记录，用时不到1小时17分超过2015年双十一全天成交额。

11日清晨数据显示，2018天猫双十一全球狂欢节成交额超过1111亿元用时6点04分12秒，比去年快约4小时50分，成交总额突破1207亿元用时8小时8分52秒，比去年再快5小时。

其他商家也迅速突破成交额亿元大关。56秒，小米天猫官方旗舰店支付金额破亿元。双十一启动30分钟，包括小米在内的30家进驻天猫平台的品牌成交额突破1亿元。网易考拉229秒后成交额破亿，78分钟后超越去年全天水平。

根据淘宝大数据分析，今年"双十一"消费主力人群仍是80、90后，从2015年之后，90后消费人群开始超过80后。互联网一代成为消费主力让大量互联网热词由此派生。

网购的火爆似乎丝毫没有显示中国内需疲软的迹象，其实，火爆的背后是零售升级和技术场景的支撑。今年“双十一”，零售业开始突破单纯“买买买”的购物场景，向餐饮、出行、娱乐等生活场景渗透；各大平台也开始强化县域市场布局，抢占低线城市客流。更多仍然是对增量空间的开拓，线上与线下的融合，很大一部分线下需求转移到了线上，因此，通过观察“双十一”并非能够透视整体消费趋势。

不过，不管怎么样，网购的继续火爆仍然能够说明中国消费潜力仍然巨大。