【博览财经研报】最近，有关民营的话题热度挺高。

我想，关于民营经济的在国民经济体系之中的定位和地位，已经不用争辩与探讨。

因为，国家领导人在民营企业座谈会上，已经“一锤定音”。

但是，看到银保监会的“一把手”表示“争取三年后实现银行贷款一半给民企”的时候，我还是感到诧异的。

我觉得，首先有个问题要搞清楚，民营企业的经营状况到底恶化到什么程度？

改革开放四十年，也是经济腾飞的四十年。但是，就像一年有四季一样，经济周期理论告诉我们，经济也有复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段。在复苏和繁荣的时候，大家都能享受到经济发展的红利，少数人吃肉，多数人还能喝口汤，问题还不大。至于衰退，咱们一般不怎么提，而是说经济下行。

现在，在宏观层面，经济下行压力大，外部经贸环境不稳定，扩大内需遇上“消费结构性升级”，国民经济发展带来的“增量蛋糕”没有以前那么大了。分蛋糕的人却越来越多了，而且每个人都希望自己那块蛋糕只能大不能小，于是问题就暴露了。

在我看来，如果不考虑外企之流，那么分蛋糕的人，可以分成四类。

一类是政府。规则制定者，通过分享经济蛋糕来支付国家治理所支出的成本。

第二类是国企。理直气壮做大做强国有企业，在这个基调之下，国企蛋糕可以小吗？有一顶帽子叫做国有资产流失，有人想要这个帽子吗？

第三类是民企。从船小好调头，到大而不能倒，民营企业创造了中国经济史上的奇迹。民营经济和民企壮大之后，必然也会要求话语权，并保障自己的蛋糕不会缩小。

第四类是个人。这一类也分三六九等，但总体而言基数大，所以每个人分到的蛋糕就不大了。2018年前三季度，中国居民人均可支配收入21035元，同比增长8.75%。虽然跑赢GDP增速，但把这个数据除以9之后，每个月可支配收入也就2000元多一点。

反正，情况就是这样，没人有愿意看到属于自己的蛋糕一直会缩小。过去四十年，财富分配的问题被高速发展所掩盖， 现在经济增速换挡，比以前慢一些，新增的蛋糕少了，大家只能在存量的蛋糕里面“抢食”了。

政府、国企、民企和居民，每年都喊“今年是最困难的一年”，本质上还是发展和分配的问题。

从目前的政策导向来看，在存量蛋糕里，政府部门愿意向企业部门让渡一些“红利”，包括各种减税降费、降低行政成本等等——以期稳定就业。而居民部门因为之前的楼市去库存，背负较多债务，对消费形成挤压，所以也获得了减税的红利——以期提振消费。

那么，现在民营企业的困难，说白了就是，抢蛋糕失败了。为何会如此？

从外因来看，主要是上面说的宏观环境、经济周期的变化。包括在融资方面遭遇的不公平对待。

有关民企的融资，这从来都不是什么新鲜话题。即使在“大水漫灌”式的年代，融资难、融资贵，也是正常的现象。只不过那个年代，大家手里都不差钱，银行不给民企贷款，咱们还能找信托、找资管，还能发债券、发股票。现在金融去杠杆了，大家日子过得都是紧巴巴的，再想找钱，难度就更大了。

另外，我们也要看到，即使面临诸多困难，依然有民营企业保持了良好的发展势头。

马云之前说过一句话：中国不是实体经济不行了，而是你的实体不行了。

我这里套用一下，不是民营经济不行了，而是你的民企不行了。

我们打小就学习唯物主义辩证法，知道内因才是对事物发展起决定作用的因素。

民营企业不行了，和很多企业家决策失误脱不了干系。

在大水漫灌的时候，脑子一热，举债杀进产能过剩行业。本以为扩张能够抢到更多蛋糕，结果盲目扩张遇到经济下行，产品出来了，销路没有了。还有一笔屁股债要还。

有一些人，一心想赚快钱，圈到钱之后，去玩金融，这叫脱实向虚。比如说股权质押，在股权质押刚刚兴起的时候，有些上市公司老板拿到钱之后就去炒股了。还有人把股权质押当做快速减持的通道。当股权质押风险暴露时候，股价下跌。二级市场上的股民为企业家加杠杆买单。

还有一种搞创新的。创新这个事情，本来风险就很大，打着高科技旗号的企业在成长中夭折是很正常的现象。用PPT造车的人，也不是一个两个。

总之，大环境便是如此，各有各的难处。迎难而上，才是英雄本色。民企现在是不好过，可是再往前倒个三五年，那时候的煤炭、钢铁和有色等行业国有企业，日子一样不好过。好在有供给侧结构性改革帮它们“续命”。

其实，除了融资难和融资贵之外，民营企业遇到的大多数困难，国企和外企也会遇到。毕竟，市场化喊了那么多年了，大多数行业里的竞争格局十分明显。一碗水端平也许很难做到，但这世界上本来就没有绝对的公平可言。

市场经济搞了那么多年了，市场化已经深入人心。

所以，当监管层提出民企贷款“一二五”目标后，银行股直接被吓得趴下了。

当时，监管层领导表示，对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标，即在新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，争取三年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。

三年后一半的银行新增贷款给民企，这要求银行对民企发展前景和偿债能力的判断必须做到精准。而那时，中国的民企中能不能涌现出一批前途较为明朗的企业，让银行放心大胆地提供资金支持？

银行为什么不愿意给民企贷款，还不是因为民企贷款的风险通常比其他类贷款的风险高吗？

银行也是企业，也要盈利，也要对股东负责，在放贷的时候考虑风险和坏账的可能。民企贷款的不良率通常高于行业平均不良率，过度强调加大对民企的贷款支持，会给未来银行的资产质量埋下隐患。

现在五大银行还是国资控股，如果最后形成坏账，等于是民营企业经营不善，却让全民来买单，这科学吗？

如果“一二五”目标一旦变成对银行的考核指标，将扭曲银行的商业放贷行为，由于民企贷款的不良率通常高于行业平均不良率，过度强调加大对民企的贷款支持，会给未来银行的资产质量埋下隐患。

所以这个消息一出，银行股直接跪了。好在11月12日，我们又到了媒体开始报道，民企贷款“一二五”目标非硬性考核指标。于是，接下来几天，美股跌个稀里哗啦，A股反而挺住了。

民企当然要支持，但也不能无条件、无差别的支持。

既然经济有周期，那么企业也有周期，发展、成长、成熟、衰退，谁能逃过？该倒闭就倒闭，该破产就破产，这才是市场化啊。

该救的救，不该救的千万别救。但是谁该救，谁不该救，又是谁来评判，谁说了算，这会不会有新的利益输送？

2015年股市剧烈波动的时候，“救市”资金帮徐翔赚钱的故事，还是不应该忘记。

像贾跃亭这样的企业家搞出来的烂摊子，又该如何救？

我想，这些问题的答案只有“市场先生”知道。因为，有形之手无法解决所有的问题。

不出事的时候，民企对政府说，你别管我，别当我财路！

出了事的时候，民企对政府说，你之前为啥不管我？

这合理吗？这些抢蛋糕失败、希望政府救助的民营企业，何尝不是“中国式巨婴”？

最近新京报采访了曹德旺，提了一个问题：对处于困境中的民营企业，你有什么建议？

曹先生说：要自己救自己。要意识到，中国的企业家是中国精英人群的一分子，而在这1亿多的精英人群后面是12亿打工的人。如果要求国家来救这部分精英人群，谁来救精英人群后面十多亿人？